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　　来源：产业东谈主部落

　　“在2025年6月份，2024年还位列中国企业500强第192位、年营收超千亿的交易帝国-均和集团暴雷，硝烟还没散去，7月25日，《21世纪经济报谈》一篇《千亿地产大鳄，表情停摆债务缠身》把另外一家中国民企500强-多弗集团推优势口浪尖，其背后遮掩的债务风险、钞票腾挪、贸易空转及关联往来等问题缓缓浮出水面。从2022年暴雷的雪松集团、2023年暴雷的世界铜王-正威集团，再到本年的均和集团和多弗集团，统一套玩法束缚复制—高杠杆、失实营收、注水招商、雇主跑路。每次坍塌后，留住的齐是平素职工、小企业主和散户投资者打理残局。这也考据了黑格尔的名言：东谈主类从历史中学到的独一教学，即是从未从历史中吸取教学。”

　　壹

　　千亿营收作秀？多弗集团“左手倒右手”贸易游戏

　　昆明AAA级平台也波及！

　　多弗集团连年来通过激进膨胀和成本运作迅速崛起，然而2025年7月25日21世纪经济报谈的著作《千亿地产大鳄 表情停摆债务缠身》把其背后遮掩的债务风险、钞票腾挪、贸易空转及关联往来等问题缓缓浮出水面。

　　偶合的是，与均和集团不异，多弗集团首创东谈主的胡兴荣亦然80后温。2008年金融危急爆发，寰球各地出现强大烂尾楼表情，胡兴荣收拢时机参加北京收购烂尾楼，驱行为念不良钞票，东谈主称“烂尾楼富豪”。2015年，胡兴荣实控的公司在一场执法拍卖中以5.81亿元竞得兴乐集团股份，驱动掌控这家A股上市公司，为后续成本运作埋下伏笔。2018年4月，多弗集团将港股上市公司民生国外收入囊中，酿成“A+H”双成本平台。近期，首创东谈主胡兴荣旗下多家公司股权被冻结，波及金额近10亿元。多弗集团旗下多家子公司屡被国度税务总局教唆欠税。

　　多弗集团的从赶紧发展，到当今债务缠身，主要由于两大原因：

　　一、债务危急与钞票腾挪：烂尾楼收购的“后遗症”

　　多弗集团以收购烂尾地产表情起家，尤其在房地产鸿磋商常接盘烂尾楼表情，但这一策略，因为杠杆收购和辛勤后续运营身手，仍是驱动露馅其流动性危急，正在靠近严峻的债务和流动性压力。

　　◦ 重庆、山西等地表情因贷款过时、工程款拖欠被告状，部分房产遭法院拍卖。

　　◦ 山西航空产业园、奥特莱好意思丽旅表情因资金链断裂停工，部分公司被列为被执行东谈主。

　　此外，凭据网易清流职责室的报谈，多弗集团在贵州石阡表情还涉嫌违纪转念1776套房产。

　　二、贸易闭环与财务真确性：千亿营收的“魔术”

　　多弗集团营收从2019年的258亿元飙升至2022年的2068亿元，这个商界黑马只是一年内在营收上竣事了百亿到千亿的朝上。而其中的诀窍即是：贸易板块。凭据公开数据这一年贸易板块孝顺超1500亿元营收，但其业务模式存在彰着非常：

　　1、巨额贸易的自轮回

　　多弗与国企、上市公司的电解铜贸易酿成闭环：过程网易清流记者的分析，多弗集团和其关联公司，在上述贸易行为中的既是供应商又是客户，属于左手到右手。

　　以锡业股份（维权）为例，锡业股份2.36亿营业额的电解铜贸易营业额，对应的上游供货商和下流购货商齐是多弗集团的关联企业。

　　据清流职责室统计，与多弗集团发生巨额商品往来的公司还有云锡集团、格林轮回、福达合金和国好意思电器等，这些公司往来结构缭乱有致，当中究竟存在若干闭环往来，尚无定论。

　　2、公司在主营业务除外，执续进行巨额商品贸易的利息驱动逻辑

　　在巨额贸易作念的“申明鹊起”的多弗集团，在2024年和昆明交投（“昆明市属的高速公路，铁路，机场等紧要交通类基础智商建立及相干繁衍产业发展中枢的投融资主体”） 开展贸易衔尾。2024年昆明交投营业收入中占比90%的“物流产业板块”中的第一板块——营收215亿的“物质贸易”。215亿的物质贸易占昆明交投总营收的63%。

　　阅览仔细看了“物质贸易” 板块2024年新的巨额商贸五大客户明细，发现：名次前五的下流购货商中第一、第三、第四名，有“极端多惊东谈主的相似点”，合理怀疑是 “统一个实控东谈主”。三家揣度占了“占当期销售金额比例”的33%。远隔是温州双潭新材料48亿、温州灵沙贸易15亿 、温州来领贸易9亿，整个金额约72亿！往来想法齐是“电解铜”，这一设施仓单往来商品。

　　这三家公司：建立地间换取“2024年7月9日”，地址换取，齐在“温州龙湾区星海街谈滨海正途367第十幢2楼”远隔是201、202、203。鼓动也曾换取：多弗国外控股集团是温州来领贸易和温州灵沙的实控东谈主。（然而25年4月底温州灵沙的鼓动从多弗国外控股集团变成了天然东谈主。）

　　要而论之，面前巨额商品贸易鸿沟存在的失实贸易、闭环往来等问题，仍是严重扯后腿了商场纪律。多弗集团天然是民企，然而巨额商品贸易链条上，亦绑定比如昆明交投这么的AAA发借主体。若是出现，虚增贸易，扩大鸿沟掩盖风险的行动，亦然严重侵害退回券投资东谈主的利益！

　　贰

　　多弗集团的发展历史：收购烂尾楼发财，跨界布局

　　起家：烂尾楼里的“温州赌徒”

　　2008年金融危急席卷巨匠，北京街头出现强大烂尾楼表情。27岁的温州东谈主胡兴荣带着沿路身家北上，以“接盘烂尾楼”为起原，开启了一场毛骨悚然的成本赌局。

　　“那时一栋烂尾楼的价钱唯有正常房价的30%，但周转后能以70%的价钱出售。”一位早年与胡兴荣衔尾的地产商回忆。通过收购北京向阳区某烂尾交易空洞体，胡兴荣赚得第一桶金，并缔造多弗集团前身——雅洁锁业。这家本来分娩平素锁具的作坊，在胡兴荣手中缓缓改变为成本运作平台。

　　2015年，胡兴荣通过执法拍卖以5.81亿元竞得兴乐集团2亿股股票，初度控股A股上市公司恒天海龙；2018年，多弗集团又以“A+H”双平台战术收购港股民生国外；2022年，胡兴荣更斥资数亿好意思元全资收购意大利Fama直升机公司和加拿大Murphy飞机制造公司，将业务触角伸向航空鸿沟。

　　至2024年，多弗集团已酿成智能制造、当代劳动、新兴产业、城市建立四大板块，营收达2189亿元，总钞票1433亿元，胡兴荣以130亿元身家登上胡润巨匠富豪榜，成为温州商帮的标杆东谈主物。

　　膨胀：成本运作下的“跨界决骤”

　　多弗集团的崛起，堪称中国民营企业“成本驱动型”膨胀的典型样本：

　　1． 地产板块：20城30盘，烂尾楼变“印钞机”

　　通过收购浙江、重庆、贵州等地烂尾表情，多弗地产酿成六大战术区域。其中，贵州福天领秀城表情被多弗以“股权转念”方法接盘后，曾将1776套商品房转念至关联公司以遁入债务，但最终仍因原鼓动7800万元欠款被法院冻结钞票。

　　2． 航空产业：买下两家番邦飞机制造商

　　2022年，多弗航空全资收购意大利Fama直升机公司和加拿大Murphy飞机制造公司，布局航行汽车、轻型直升机等鸿沟。其展出的“多弗K216”直升机和航行汽车虽激勉柔柔，但温州航空产业园表情却因地皮供应问题搁浅，150亿元投资预备沦为“空中楼阁”。

　　3． 新动力与文旅：从千亿贸易到烂尾小镇

　　多弗新动力堪称聚焦风电、光伏，但旗下青海青稞往来中心缔造两年即退出洋家平台；文旅板块中，清徐多弗奥特莱斯延展开业，丽水温泉表情因股权冻结烂尾，南通乐百年文旅小镇沦为“鬼城”。

　　危急：不良钞票反噬，债务旋涡成型

　　多弗集团的坍塌，始于其最擅长的“不良钞票游戏”：

　　1． 地产板块：债务纠纷荟萃爆发

　　贵州福天领秀城：原鼓动聂福兴欠下7800万元债务，多弗接盘后虽转念钞票，仍被法院冻结1亿元钞票；

　　温州多弗地产：波及18起执法案件，被执行总金额2850万元，旗下公司因未支付16万元工程款被列为“老赖”；

　　重庆皇石置业：因贷款过时被广发银行告状，民生国外100%控股的子公司堕入诉讼泥潭。

　　2． 航空与文旅：表情停摆，资金链断裂

　　温州航空产业园：声称投资150亿元，但供地信息中未见多弗身影；

　　清徐奥特莱斯：2023年部分开业后因工程款纠纷停工，山西多弗地产被列为被执行东谈主；

　　丽水温泉表情：股权冻结拍卖，露馅多弗“收购-转念-烂尾”的操作模式。

　　3． 成本运作：锦州银行输血难继

　　多弗集团通过质押旗下制造业公司股权向锦州银行融资，波及江苏友富薄板、浙江中麦安防等6家企业。但跟着锦州银行自己堕入计算危急，多弗的“输血通谈”缓缓辛勤。2024年，锦州银行天津河西支行瓜分支机构已罢手接纳多弗股权质押。

　　反念念：成本盛宴后的“一地鸡毛”

　　多弗集团的危急，露馅了中国民企激进膨胀的通病：

　　1． 旅途依赖：用成本运作替代产业深耕

　　胡兴荣擅长“低买高卖”的成本游戏，但辛勤对实体产业的耐性。举例，收购意大利Fama公司后，多弗未能竣事工夫调度，航行汽车表情于今未量产；新动力板块虽布局风电、光伏，但无本色性表情落地。

　　2． 合规短板：从“套路贷”到债务转念

　　早年胡兴荣通过上海多弗投资发展有限公司放贷，波及“套路贷”案件；后期通过关联公司转念钞票、遁入债务，虽短期侧目风险，却为本日危急埋下伏笔。

　　3． 周期错配：政策红利消退后的失速

　　2020-2022年，多弗借低空经济、新动力政策东风快速膨胀，但2023年后政策收紧、金融监管趋严，其“买买买”模式难合计继。温州航空产业园、清徐奥特莱斯等表情均因地皮、资金问题搁浅。

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背负剪辑：张恒星 开云kaiyun体育