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　　中金发布究诘流露称，看守名创优品（09896）24/25年EPS预测2.16/2.62元不变，并引入26年EPS预测3.16元。将估值切换至2025年，上调港股筹算价19%至56.87港元，看守“跑赢行业”评级。公司公告晓喻刊行本金总额5.5亿好意思元、2032年到期的股票挂钩证券；同期就该股票挂钩证券签订认购条约及看涨期权价差，以筹集资金。

　　中金主要不雅点如下：

　　本次往复框架使公司以访佛可转债的现象筹集资金，同期将潜在摊薄蔓延至较高的本体哄骗价102.1港元，较1月6日收盘价溢价100%。

　　本次刊行的股票挂钩证券总金额5.5亿好意思元、2032年到期、票息0.5%，证券抓有东说念主可在自交割日起满六年或之后至到期日前10个预定往改日内将该证券转为现款，运行哄骗价为64.395港元。同期公司签订看涨期权价差，包括下限看涨期权（以现款交割，哄骗价与股票挂钩证券的诊疗价疏通）和上限认购权证（以什物交割，哄骗价为102.1港元）。在该往复框架下，公司仅在到期股价高于102.1港元时会刊行股票（总额约6，641万股，占公司已刊行及流畅股份总额约5.31%），其余情况下公司仅以低票息获取债务融资。该行以为该往复匡助公司获取融资的同期也将潜在摊薄蔓延至较高的本体哄骗价，探求102.1港元的转股价较1月6日港股收盘价51.05港元溢价100%，该行以为此举反应了公司对永久发展的信心。

　　公司揣测将本次往复筹集资金净额用于外洋业务发展及股份回购。

　　公司展望本次往复筹集净额4.57亿好意思元（约35.5亿港元），其中50%用于外洋门店集合扩展、供应链优化与发展、品牌诞生及实施、特等外洋营运资金荒谬他一般公司用途，50%用于回购平素股或好意思国存托股份。名创优品外洋业务2021-2023年收入复合增速达到43%，1-3Q24外洋净开店449家、其中直营阛阓净开店302家，处于快速蔓延阶段，该行以为本次融资将助力外洋业务保抓快速发展。鼓吹答复方面，公司甘愿每年不低于50%的分成比例，并在24年8月宣告20亿港元股票回购揣测，该行以为本次召募资金用于回购也将进一步增厚鼓吹答复。

　　外洋旺季重叠哈利波特发售有望助力4Q24收尾较快增长。

　　每年4季度是公司外洋业务旺季，4Q24公司哈利波特IP居品初次宇宙同步上新，相关居品在宇宙多地收尾热销，该行看好公司4Q24的收入成长性和盈利智力。

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